Георгий Михайлович Балаев родился 2 января 1923 года в Ростове-на-Дону. Как часто в ростовских семьях - отец армянин, мама русская.Жили не богато, но ростовскую оперетту родители посещали регулярно, а потом распевали любимые арии под аккомпанемент отца на мандолине.
Любовь к музыке и пример трепетного, ответственного отношения к семейной жизни, Георгий унаследовал от своих родителей. В 1930-е годы окончил ростовскую музыкальную школу имени Ипполитова-Иванова, поступил в Училище искусств.
Учёбу прервала война. Боевой путь начинал артиллеристом, дошагал до Берлина, и на Рейхстаге, крупными буквами написал: "Ростов-на-Дону!". Закончить училище смог только после войны в 1949 году (по классу композиции).
В конце войны его откомандировали в военный оркестр 61-й армии. Участники Потсдамской конференции слушали «Тёмную ночь» в его исполнении. Присутствующие там композиторы Блантер и Хренников пригласили солдата в Москву.
Но он вернулся в Ростов и больше никогда никуда не уезжал. Создал первый в городе эстрадно-джазовый оркестр, который много лет играл перед началом сеансов в кинотеатрах «Спартак» и «Россия». Этим оркестром он руководил до 1990 года.
Одновременно с 1946 года преподавал в детской музыкальной школе имени Гнесиных. Много произведений написано им специально для детских коллективов. Он был инициатором проведения областного «Фестиваля юных дарований Дона»,
который перерос потом во всероссийский и был назван его именем. В год одного из его юбилеев, в Москве, в Доме композиторов детские коллективы со всех концов России в течение двух часов исполняли только музыку Балаева.
Его учеником был и первый профессор джаза, знаменитый Ким Назаретов, который со своим юношеским самодеятельным оркестром исполнял джазовые композиции, написанные Балаевым.
На первом фестивале «Донская весна» впервые прозвучали произведения Георгия Балаева «Рондо» для квартета труб и «Прелюдия» - соло для виолончели. Их высоко оценили гости фестиваля, известные советские композиторы А.Долуханян,
В.Мурадели и А.Флярковский. Партитуры этих произведений композиторы увезли в Москву и вскоре они и многие другие сочинения Балаева зазвучали в исполнении московских эстрадно-симфонических оркестров под управлением Юрия Силантьева,
Геннадия Рождественского, Бориса Карамышева, Александра Михайлова, Мурата Кажлаева, и других известных дирижеров. В репертуаре этих оркестров музыка Георгия Балаева объехала весь мир.
На гастролях в США оркестр Кажлаева исполнял его знаменитую «Лезгинку». Его «Счастливым вальсом» долгие годы открывался знаменитый «Голубой огонек» на ЦТ. Визитной карточкой телепередачи «Вести Дона» была мелодия Балаева «Знакомая тропинка».
Его фантазией на русские темы «Барыня» традиционно закрывается международный фестиваль «Русская зима». Торжественное открытие Олимпиады-80 проходило под звуки «Приветственной увертюры», которая была им написана по заказу Олимпийского комитета.
Произведения Балаева есть в репертуаре таких известных оркестров, как французский Леграна и чешский Карела Влаха. Большую часть своего творчества композитор посвятил донской земле. Им написаны песни о городах Ростовской области.
Композитор Балаев написал музыку к 15 фильмам. Один из них, «Быстроногий чемпион» - о жеребце по кличке Анилин, получил первое место на кинофестивале спортивных фильмом в японском городе Осака.
Балаевым написана музыка к спектаклям Ростовского драмтеатра им. Горького «Жёстокие игры» и «Свадьба Кречинского», к спектаклю Ростовского театра кукол «Прекрасная Галатея», к представлениям ростовского цирка.
Балаев - автор около 500 произведений, сделал 150 фондовых записей оркестровой музыки, фирма «Мелодия» выпустила две его пластинки. Заслуженный работник культуры РФ. Член союза композиторов СССР.
Всего за долгую жизнь у композитора было 17 правительственных наград. В их числе орден «Красной Звезды», орден Отечественной войны первой степени, медали «За оборону Москвы», «За освобождение Варшавы» и «За взятие Берлина».
В 2000 году композитору было присвоено звание Почётного гражданина города Ростова-на-Дону. Умер Георгий Михайлович 20 февраля 2012 года в Ростове-на-Дону.
26 октября 2013 года в Ростове-на-Дону на «Проспекте звёзд» состоялась торжественная церемония закладки именной «Звезды» Балаеву Георгию Михайловичу.